上高| 嘉鱼| 大方| 德令哈| 安化| 尚志| 岳西| 美姑| 尚义| 望谟| 宝山| 临川| 横峰| 栾川| 尼木| 酒泉| 南城| 平谷| 鄂托克前旗| 沁水| 仪征| 万安| 江津| 绥阳| 淮阳| 囊谦| 大埔| 耒阳| 马尾| 海晏| 雄县| 黄山市| 古蔺| 麻城| 皮山| 如皋| 木垒| 上杭| 望城| 尼勒克| 民勤| 嘉义市| 户县| 阳泉| 斗门| 奎屯| 勉县| 苍南| 葫芦岛| 永吉| 湖口| 双城| 礼泉| 姚安| 招远| 冀州| 台东| 英德| 云浮| 锡林浩特| 申扎| 沙坪坝| 铜仁| 栖霞| 林周| 望城| 都昌| 莘县| 博爱| 石河子| 临沂| 九龙坡| 阿拉尔| 临沧| 平利| 巫溪| 古田| 覃塘| 延津| 浪卡子| 永州| 象州| 成武| 宜都| 旬邑| 越西| 嘉鱼| 枣强| 湘潭县| 项城| 筠连| 无为| 金溪| 望都| 霍城| 泰宁| 枞阳| 伊宁县| 商南| 鹰潭| 长白| 蛟河| 雷州| 莆田| 山阳| 南丹| 陆川| 日喀则| 砚山| 静海| 卓资| 常州| 盐亭| 土默特左旗| 措美| 台中市| 上饶市| 类乌齐| 河池| 阳谷| 陈仓| 惠安| 偃师| 本溪市| 大田| 房县| 陇西| 天池| 岳池| 高淳| 顺昌| 桃源| 丘北| 建昌| 洪湖| 府谷| 巴马| 江都| 冀州| 五寨| 南宫| 蛟河| 古县| 米脂| 雷山| 偃师| 石城| 常山| 隆尧| 八一镇| 盖州| 孟连| 定襄| 珙县| 普格| 平原| 慈利| 海城| 定结| 长汀| 得荣| 儋州| 施秉| 乌马河| 大洼| 内江| 噶尔| 余庆| 康乐| 宾阳| 黎川| 绿春| 太仆寺旗| 津市| 沂水| 淮北| 宁化| 鄱阳| 岚山| 蓝山| 柳城| 富裕| 德昌| 宝丰| 阿克陶| 公主岭| 云霄| 溧阳| 东川| 乳源| 张家港| 伊吾| 南昌市| 平南| 忻城| 桦甸| 绥江| 安乡| 蔡甸| 丹江口| 全椒| 贞丰| 宝坻| 大同县| 富裕| 朝阳县| 常宁| 友好| 五峰| 茶陵| 武当山| 临颍| 河池| 榆社| 任县| 丹东| 炉霍| 阿坝| 上犹| 宾县| 和林格尔| 泗洪| 岫岩| 舞钢| 雅安| 巩义| 杞县| 香河| 沅陵| 右玉| 宝鸡| 息烽| 延长| 沐川| 阜平| 保定| 湘东| 庐江| 高邮| 青冈| 佛山| 南平| 新化| 贵池| 日喀则| 广东| 金川| 灵石| 瑞金| 曲水| 临西| 马尾| 冠县| 鸡泽| 金堂| 镇江| 中阳| 从江| 万荣| 囊谦| 阿巴嘎旗| 英德| 达孜| 瑞昌| 博猫注册_博猫彩票

中国经济的国际影响力还将不断提升

2019-07-16 05:36 来源:大公网

  中国经济的国际影响力还将不断提升

  亚博导航_亚博足彩它不是一个地缘政治目标,更非中国投入大国战略竞争的动员方式。  此前,对于支持新经济企业上市相关问题,中国证监会主席刘士余表示,两会期间代表委员对加大新经济企业支持力度的呼声很高。

  北京青年报记者在上述文件中找到了关于肺结核病的相关条款。  无论刮风下雨,炎热酷寒,波普每天平均跑40英里(约64千米),目前,他已经为世界野生动物基金会和和平基金筹集了万美元(约合人民币万元),他希望将来能够继续为此筹款。

    当技术人员在拆卸特斯拉被毁坏的电池的时候,特斯拉车体内发生了一起小的爆炸事件。  为了一瓶劣质的韩国甚至泰国走私辣椒,囚犯们都可以发生激烈的冲突,甚至流血事件。

  中长期的具体影响程度还要视后续中美贸易战的广度和深度判断,但考虑当前中国内需韧性及较为充裕的政策缓冲余地,对中国经济增长前景及资本市场表现不必过于悲观。  毕竟,老干妈可以一天不吃,但,马应龙,你不能一天不用啊。

不过,另一名网友就直言,这你就太小看蔡英文了,他表示,蔡英文能在民进党最低迷的时候切入,振衰起弊,打趴传统派系跟四大天王,神来一笔跟柯文哲合作创造2014大海啸,让自己坐上大位,就知道她是个狠角色。

  俄罗斯哲学家也早就发现了俄罗斯民族热情与冷酷文明与蛮横等双重性格。

    【环球网综合报道】据英国《每日邮报》3月22日报道,近日,网上一段视频显示,一对高尔夫球伙伴历时80天穿越蒙古国,以逾2万次击球的惊人纪录完成了史上最远的高尔夫球洞。这个高尔夫球史上最远的球洞总长达1500英里(约2414公里),穿越了蒙古境内的沼泽、沙漠、高山和结冰的河流。

    台湾地区领导人蔡英文与台北市长柯文哲(图片来源:中时电子报)  【环球网综合报道】近期,民进党为党内初选吵翻天,现在泛绿又集体批斗台北市长柯文哲。

    第五,新的工作作风。为贯彻落实《证券交易所管理办法》要求,完善自律管理程序和标准,保护自律管理对象合法权益,上交所对2013年《纪律处分和监管措施实施办法》进行修订,同时制定《自律管理听证实施细则》,于23日发布实施。

  对A股来说,中美贸易摩擦加剧将加快A股向弱周期主线回归,国内核心资产价值将得到重视;尤其经过前期充分调整,消费、金融和地产等板块配置价值突显,尤其是值较低的防御性板块将成为市场焦点。

  yabo88_亚博游戏娱乐那时的俄罗斯极力试穿西式民主外衣,到头来只是徒有其表的民主假象。

  我们的根本目标应是保持中国发展速度在未来很长时间里继续大大快于美国的态势,而不是在这个过程中我们能得到美方的多少尊重,以及中美关系有多平稳。俄罗斯哲学家也早就发现了俄罗斯民族热情与冷酷文明与蛮横等双重性格。

  亚博竞技_亚博游戏娱乐 千赢网址-千赢入口 亚博电子游戏_yabo88官网

  中国经济的国际影响力还将不断提升

 
责编:
亚博竞技_yabo88   中外记者的大部分问题指向了经济和民生,通过提问和总理的回答,可以看出,中国当下的发展条件越来越好,但许多问题也是突出和紧迫的。

  原标题:同业“去杠杆”进程展开或导致部分委外资金赎回压力

  当前,市场最为关注的问题是银行的委外投资是否会赎回及产生怎样的市场影响。鉴于集中赎回易造成资产价格大幅波动而引发损失,所以大规模赎回的可能性并不大。据此预计,影响委外规模变化趋势将较为温和,因为金融监管也需要在 “稳增长、调结构、抑泡沫和防风险”之间寻求平衡。基于当前监管和经济基本面的环境,国有大型商业银行更具有估值优势,其长期市场配置价值已经显现。

  ⊙申万宏源证券

  自上而下推进银行监管

  回顾来看,近期监管的加强态势与中央经济工作会议精神一致,自上而下推进监管、加强问责将是今年的主旋律。

  中央经济工作会议提出,要把防控金融风险放到更加重要的位置,下决心处置一批风险点,提高和改进监管能力,要深入研究并积极稳妥推进金融监管体制改革。

  2017年2月28 日,中央财经领导小组第十五次会议强调,防控金融风险,要加快建立监管协调机制,加强宏观审慎监管,强化统筹协调能力,防范和化解系统性风险。要及时弥补监管短板,做好制度监管漏洞排查工作,参照国际标准,提出明确要求。要坚决治理市场乱象,坚决打击违法行为。要通过体制机制改革创新,提高金融服务实体经济的能力和水平。

  在3月2日国新办新闻发布会上,银监会主席的发言已彰显其强监管的思路,明确提出要展开“三套利专项治理、三违反专项治理、四不当专项治理”,指出要防控金融风险,弥补监管短板,提升服务实体经济的质量和水平。可以发现,3月底以来银监会发布的系列文件均是对上述讲话的落实。

  尽管市场此前对于监管趋严已经有一定的认知,但监管层此番密集发文所体现的监管态度和决心,依然超出市场预期。在3月28日至4月10日期间,银监会发布了比较重要且广受市场关注的六大监管文件,大体可归纳为“宏观导向(风险防控、加强监管、整治乱象)+微观限定(三违反、三套利、四不当专项治理)”的基本思路,内容几乎囊括了行业在当前经营实践中所有可能存在的风险点。因此,监管趋严的形势超出市场预期,主要体现在严厉和严格的监管态度。政策文件内容大而全,而监管各项工作推进必有先有后,并且需要进一步界定细则来执行。因此,实际执行的节奏和力度将是市场接下来关注的重点所在。

  监管跟进目的是引导银行体系去杠杆

  金融去杠杆,是一个中长期的经济政策,我们对此要有清醒的认识。货币政策转向稳健中性,资金“紧平衡”格局或将持续。自从2016年第四季度央行将收益率曲线逐渐拉平之后,债券市场的“去杠杆”已经有了较大的进展。但银行同业之间还没有开始真正展开“去杠杆”,具体表现为银行同业存单的刚性续作。在规模和收益的权衡方面,银行对规模的偏爱更甚于非银机构,更需要在市场化方法引导,同时结合监管手段来推进其“去杠杆”。银监会系列监管文件的发布,表明监管手段即将跟进,将引导银行体系去杠杆、防风险。

  同业去杠杆,将影响部分委外投资续作。银行委外以理财资金为主,银行进行委外的资金来源,首先是分表内资金和表外理财资金,并以表外为主。表外理财又分为个人理财和同业理财资金的委外投资;表内资金也有同业资金(增速很快),但表内资金很难一一对应资产投向的区分。部分中小银行通过发行大量同业存单,形成的表内资金可以直接进行委外投资,也可以进一步购买同业理财,同业理财也可以进行委外投资。监管的主要目的在于限制杠杆,控制期限错配风险,控制流动性风险,打击资金进行空转套利,引导资金脱虚向实。因此,对同业杠杆的压降,限制同业融资占比,将影响依赖同业业务的委外投资续作。

  从目前看,银行的委外资金主要是投向了债市。自2016年底开始,债市大幅调整,部分委外账户的业绩表现不佳,银行本身存在赎回或到期不续做的动机。其中,部分银行选择了赎回,直接确认亏损;在期限错配之下,也有部分银行继续通过同业融资予以维系。在同业去杠杆的背景下,同业资金利率大幅上抬,部分银行的同业资金续作已面临困境,压力之下它们也不得不主动赎回。

  总体来看,预计委外规模变化趋势较为温和,不会发生大规模赎回。预计当前银行委外规模约在4万亿元,赎回或不续做的规模约占10%。同业去杠杆,导致部分需要中小银行将以主动赎回、到期不续做、到期部分续作或提升续作资金成本等方式调整委外规模。考虑到集中赎回易造成资产价格大幅波动而引发损失,大规模赎回的可能性并不大。实际上,商业银行对委外资金的赎回从2016年第四季度债市调整后就已陆续开始。从中长期来看,在央行货币政策边际收紧、前期委外投资业绩欠佳的情况下,可以预期银行会逐渐赎回委外或到期不续作,但这一过程不会突然发生。因为,银行业基本面变化较为缓慢,市场与监管之间的博弈也较为长期。与宏观调控一样,金融监管也需要寻求“稳增长、调结构、抑泡沫和防风险”之间的平衡。因此,我们认为,监管加强,不会导致行业相关业务出现“断崖式”的冲击。

  判断监管的实际影响将如何,重点还要看本轮监管的执行力度和监管进度,但行业监管持续趋严毋庸置疑。从长期来看,有利于行业的健康规范发展。从短期来看,鉴于稳定依然是强化监管的重要前提,预计行业整体受此冲击的影响不大。值得关注的是,银行机构按监管要求在6月12日统一提交自查报告,监管部门对银行机构后续的整改要求可能对市场产生一定的影响。

  由于银行表内外资金并不直接投资股票,对股市的冲击主要由货币市场波动所传递的。流动性紧张、货币市场震荡等因素都会造成金融市场恐慌,并引起相关金融品种的价格波动。因而,受到“去杠杆”进程较快、债市调整较为迅速等影响,股票市场也会出现波动。

  情绪影响或沿着同业链条升级

  虽然本次监管检查的范围是全方位的,但对本次监管收紧,市场最为关注的其实是银行的委外投资是否会赎回,以及到底会造成多大的市场影响。对此,同业资金链条上不同机构所受到的情绪影响差异非常大。

  大型商业银行处于同业业务链条的最上游,其主动性较强。中小银行大量使用同业负债与同业存单去加杠杆,相对更为担忧监管的收紧,但在监管要求与相关的定义仍不明确的情况下,中小银行主动且大规模收缩业务的可能性也不大,仍然以正常续作为主。非银行金融机构则处在同业链条的最末端,它们管理银行的委外资金,或使用银行资金加杠杆,在整个业务链条中的主动性表现最差,在对监管不够了解的情形下其情绪也最易受到冲击。

  监管压力下大型国有银行配置价值显现

  从目前来看,中小银行依然是同业存单市场的主角,其发行规模远超五大国有商业银行。截至4月18日,城商行和农商行累计发行的同业存单约占市场发行总规模的59%,五大国有商业银行仅占1%。根据4月18日各上市银行同业存单余额和2016年第三季报数据测算出,五大行的同业存单和同业负债占其负债比重的平均占比仅为11%,但部分股份制银行和城商行等对应的占比明显偏高,显示同业融资占比呈现结构分化。在金融持续“去杠杆”的背景下,大型国有银行的同业融资调整压力和监管合规压力相对更小。

  3月末,银行业机构的同业资产同比下降2.2%,同业负债增速为12.6%,银行理财产品余额为29.12万亿,同比增长18.6%,较上年同期增速大幅回落34.8.%。我们认为,从基本面和监管环境来看,应推荐国有大型银行,其主要理由是:(1)在监管趋严的环境下,国有大型银行具有相对优势,其“同业负债+同业存单”占比仅为11%,远低于股份制银行和城商行的33%和37%。国有大型银行更为从容应对MPA考核、去杠杆、同业融资规范等监管的调整压力;(2)息差和不良企稳的行业基本面向好,国有大型银行在这方面的优势更为明显。尽管第一季度末流动性收紧,但对银行股业绩的实际影响相对不大。从估值来看,当前银行板块对应2017年的PB为0.88X,五大行更低至0.81X,显示其长期配置价值已凸显。我们重点关注大行和优质城商行:工行、建行、招行、北京银行宁波银行南京银行

  (执笔:王胜)THE_END

责任编辑:郭一晨 SF160

热门推荐

APP专享

相关阅读

0